|
 |
|
| |
|
 |
| Kurs |
Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| - |
- |
0 |
0 % |
/ |
| |
| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
|
|
- |
- |
| |
|
|
| |
|
|
| |
HUGO BOSS sehr starkes drittes Quartal
15.10.2010
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von Vontobel Research, Rene Weber, stuft die Vorzugsaktie von HUGO BOSS (ISIN DE0005245534 / WKN 524553) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit dem Rating "hold" ein.
Angesichts des sehr starken 3Q habe HUGO BOSS vorläufige Ergebnisse veröffentlicht und seine Prognose für 2010 angehoben. Im 3Q10 sei der Umsatz um 19% auf EUR 538 Mio. gestiegen, bei einem währungsbereinigten Umsatzwachstum von 14%. Das EBITDA vor Sonderposten sei um 42% auf EUR 150 Mio. gestiegen, woraus sich eine Marge von 27,9% für das 3Q ergebe. Positiv zu vermerken sei auch, dass die Umsatzentwicklung im Laufe des dritten Quartals an Dynamik gewonnen habe. Die Prognose für 2010 belaufe sich nun für das währungsbereinigte Umsatzwachstum auf +5% (bisher: +3 bis 5%) und für das EBITDA auf +20% (bisher: +10 bis 12%).
Nachdem HUGO BOSS im 1H10 noch einen Umsatzrückgang (organisch) von 4% ausgewiesen habe, habe sich für das 3Q bereits ein positives Umsatzwachstum abgezeichnet. Das Unternehmen habe allerdings mit einem währungsbereinigten Umsatzwachstum von 14% die Erwartungen bei weitem übertroffen. Die Zunahme beruhe auf den starken Ladenumsätzen, der Expansion im Einzelhandelsbereich und der erstmaligen Konsolidierung des Joint Venture in China. Nähere Angaben dazu würden mit der Bekanntgabe der Zahlen für die ersten neun Monate des Jahres am zweiten November folgen.
Eine noch größere Überraschung würden die höheren Margenerwartungen darstellen. Bei ihrer alten Schätzung seien die Analysten noch von einer Zunahme der Marge um 50 Bp auf 17,6% ausgegangen, aber dem neuen Ausblick zufolge peile das Unternehmen einen Anstieg um mehr als 200 Bp an. In der Prognose der Analysten habe die EBITDA-Marge für 2010 bereits bei 19,5%, also nahe dem mittelfristigen Ziel von 20% gelegen. Die Analysten würden ihre Schätzungen deutlich erhöhen (EPS 10E bisher EUR 2,00, neu EUR 2,39; 11E bisher EUR 2,30, neu EUR 2,65).
Die Vorankündigung der Ergebnisse für das 3Q sei eine positive Überraschung gewesen, und insbesondere die Anhebung der Margenprognose führe zu einer deutlichen Erhöhung der Schätzungen der Analysten. Die Stammaktien würden ungerechtfertigter Weise immer noch mit einem Abschlag von über 10% auf die Vorzugsaktien gehandelt. Die Bewertung der Vorzugsaktie liege mit 15,1 unter derjenigen von Burberry (ISIN GB0031743007 / WKN 691197) (17,5), aber über derjenigen von Polo Ralph Lauren (ISIN US7315721032 / WKN 907113) (14,2). Der aktuelle Aktienkurs (Vorz.) entspreche ungefähr dem Niveau, das der Hauptaktionär Pemira vor drei Jahren bezahlt habe (EUR 43), weshalb auch Übernahmegerüchte ins Spiel kommen dürften.
Die Analysten von Vontobel Research behalten ihr "hold"-Rating für die HUGO BOSS-Aktie bei. Das Kursziel werde von EUR 32 auf EUR 45 erhöht. (Analyse vom 15.10.2010) (15.10.2010/ac/a/d)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
|
|
|
|
|
|
|
| |
|
Artikel drucken